스타트업 기업가치는 누가 정하는 것일까? 유니콘(1조), 데카콘(10조)기업의 기업가치는?
스타트업에서 유니콘이란 말 종종 들어보셨을 것입니다.
아래 매일경제 기사의 일부입니다.
https://www.mk.co.kr/news/business/view/2022/02/143379/
몸값 1,000,000,000,000원…K유니콘 7곳 추가됐다
1조가치 기업 18곳으로 늘어
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15일 중소벤처기업부에 따르면 지난해 말 기준 국내 유니콘 기업은 18개로 집계됐다.
이는 스타트업 정보기관인 CB인사이트에 등재된 11개사와 중기벤처부가 투자 업계·언론 등을 통해 추가로 파악한 7개사를 포함한 수치다.
몸값 1조원 ( = 1,000,000,000,000원) 인 기업을 유니콘이라고 하는 것입니다.
그와 같은 기업이 18개인 것입니다.
회사 목록을 보면 우리가 꽤 들어본 이름들이 보이실 것입니다.
그럼 몸값이라고도 표현하고, 기업가치라고도 표현하는 이것은 누가? 어떻게 정하는 것일까요?
보통 회사의 기업가치를 판단하는 가장 좋은 방법은 시가총액을 보는 것입니다.
제가 구글에서 아래와 같이 입력했습니다.
그랬을 때 시가총액이 474.77조원 이라고 나왔습니다. (위의 그림에서 스마일 표시한 부분)
삼성전자가 지금까지 발행한 주식수와 주가를 곱해서 474.77조원이 나온것입니다.
증시에 상장이 되면 더 이상 시가총액에 이견이 없습니다.
상장된 회사의 주가와 주식수만 곱하면 되기 때문입니다.
그럼, 위에서 유니콘이라고 나온 18개 회사는 몸값이 1조원이 넘는다고 하던데 어떻게 측정된 것일까요?
일단 위의 기업들은 전부 증시에 상장된 회사가 아닙니다.
그렇기 때문에 이 회사의 정확한 기업가치는
회사의 경영진과 마지막으로 이 회사에 투자한 투자자만 알고 있습니다.
아래 야놀자의 사례가 나온 기사를 보시면,
https://www.sedaily.com/NewsVIew/22OZ0OUWWX
야놀자 10조·여기어때 3,000억…기업가치 가른 '오너십'
국내 여행 플랫폼 회사 ‘야놀자’가 손정의의 일본 소프트뱅크그룹으로부터 2조 원을 투자받는 ‘잭팟’을 터뜨리며 글로벌 시장의 주목을 받는 기업으로 성장하고 있다. 지난해만 해도 유니콘(기업가치 1조 원 이..
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손정의의 일본 소프트뱅크그룹으로부터 2조 원을 투자받는 ‘잭팟’을 터뜨리며 글로벌 시장의 주목을 받는 기업으로 성장하고 있다.
지난해만 해도 유니콘(기업가치 1조 원 이상의 비상장사)으로 불렸던 야놀자는 어느새 약 10조 원의 몸값을 인정받아 데카콘(기업가치 10조 원의 비상장사)에 등극했다.
야놀자의 기업가치는 그 전까지 1조원 수준이었습니다.
그런데, 손정의 회장의 투자를 2조원 받으면서
투자자인 손정의 회장이 야놀자를 10조원 짜리 회사라고 인정한 것입니다.
이렇게 되면 그때부터 야놀자의 기업가치는 10조원이 되는 것입니다.
10조원 이상의 몸값 회사는 데카콘이라고 부른다고 나왔습니다.
제가 삼일회계법인에서 3년간 일을 하면서 상장되지 않은 보험회사의 가치평가를 했었습니다.
상장되지 않은 회사를 가치평가를 하는데 있어서는 정해진 룰이 있는 것은 아니지만 암묵적인 방법론이 있었습니다.
기본적으로 현재 회사가 가진 재무제표를 다시 들여다보고 재조정을 합니다.
그렇게 해서 조정순자산가치를 만들어 냅니다.
그 다음, 이 보험회사가 가지고 있는 보유계약이 만들어내는 현금흐름의 가치를 측정합니다.
마지막으로, 지금까지 이 회사가 영업하고 있는 형태를 보면서 미래 신계약이 만들어내는 현금흐름의 가치를 합산합니다.
상장하지는 않았더라도 국내 500대 기업, 1000대 기업 수준에 들어가는 기업이라면 이와 같은 방법으로 기업가치를 측정하는 것입니다.
그러나, 스타트업을 가치평가하는데 이 방식이 적용되냐고 물어보시면 절반은 맞고 절반은 맞지 않습니다.
스타트업은 미래 성장 가능성이 가장 큰 가치이고,
이를 위해서 현재 보유한 고객, 기술, 시장 점유율에 대한 예측 가능성이 크게 영향을 미치기 때문입니다.
결론적으로, 그래서 스타트업의 기업 가치는
기업을 경영하는 회사측 당사자와
투자를 진행하는 투자자의 합의로 결정된다고 보셔도 됩니다.
(* 후에 스타트업 기업가치만 놓고 따로 정리하겠습니다. 내용이 길고 복잡해서)
아래 영상을 통해서 투자자가 기업가치를 측정하고 자본을 투입하는 과정에 대해서 조금 더 자세하게 설명했습니다.